Kapitalanlagemanagement bei Lebensversicherungsunternehmen für Hybridprodukte unter Solvency II und im aktuellen Niedrigzinsumfeld	1
	Vorwort	6
	Inhaltsverzeichnis	8
	Abkürzungsverzeichnis	12
	Abbildungsverzeichnis	16
	Tabellenverzeichnis	18
	1 Einleitung	20
	1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit	20
	1.2 Aufbau der Arbeit	21
	2 Grundlagen und Formen der kapitalbildenden Lebensversicherung	22
	2.1 Begriffsbestimmung Lebensversicherung	22
	2.2 Die klassische Lebensversicherung	23
	2.3 Die fondsgebundene Lebensversicherung	28
	2.4 Hybridprodukte	30
	2.4.1 Begriffsbestimmung	30
	2.4.2 Statische Hybride	31
	2.4.2.1 1. Generation	31
	2.4.2.2 2. Generation	33
	2.4.3 Dynamische Hybride	34
	3 Veränderte Rahmenbedingungen in der Lebensversicherung	38
	3.1 Kapitalmarktumfeld	38
	3.1.1 Rentenmarkt	38
	3.1.2 Aktien- und Immobilienmarkt	42
	3.2 Solvency II	46
	3.2.1 Der Drei-Säulen-Ansatz von Solvency II	46
	3.2.2 Der Risikokapitalbedarf nach dem Standardmodell	49
	3.3 Kundenanforderungen an die Lebensversicherung	51
	3.4 Implikationen für das Kapitalanlagemanagement bei Hybridprodukten	52
	4 Kapitalanlagemanagement bei Hybridprodukten	54
	4.1 Begriffsbestimmung Kapitalanlagemanagement	54
	4.2 Risiken im Zusammenhang mit Hybridprodukten	56
	4.2.1 Volatilität der Kapitalmärkte	56
	4.2.2 ALM- und Liquiditätsrisiken im Sicherungsvermögen (Topf 1)	57
	4.2.3 Ausfall der KVG im Garantiefonds (Topf 2)	60
	4.2.4 Gap-Risiko (Topf 3)	61
	4.3 Garantieerzeugung als zentrales Element des Risikomanagements	63
	4.3.1 Statische Hybride	63
	4.3.2 Dynamische Hybride	65
	4.4 Renditemanagement bei Hybridprodukten	69
	4.4.1 Kostenloading	69
	4.4.2 Monetarisierung	71
	4.5 Besonderheiten des Risiko- und Renditemanagements in der Niedrigzinsphase	73
	4.6 Auswirkungen auf die Solvency II-Bilanz	74
	4.6.1 Statische Hybride	74
	4.6.2 Dynamische Hybride	76
	4.7 Anforderungen an das Know-how der Versicherer	77
	4.8 Anforderungen und (dynamisches) Verhalten der Versicherungsnehmer	79
	5 Hybridprodukte in der Praxis	82
	5.1 Marktüberblick	82
	5.2 Darstellung ausgewählter Produkte	83
	5.2.1 Vorbemerkung zur Produktauswahl	83
	5.2.2 Funktionsweise und Garantieerzeugung	83
	5.2.3 Implikationen für die Kapitalanlage	85
	5.3 Risiko-/Renditeprofil	87
	6 Gesamtwürdigung und Entwicklungspotenziale	90
	Anhang	94
	Literaturverzeichnis	102